Italia Dall'Estero

[Financial Times - Deutschland]

Il ministro dell’ Economia e della Finanza italiano Giulio Tremonti, ha pubblicizzato in televisione gli investimenti nei titoli di Stato. Eppure questi bond non sono particolarmente sicuri. L’affidabilità del paese è attualmente messa assai in discussione.

Alla fine arriva l’appello in una questione particolare. Il ministro delle Finanze italiano, Giulio Tremonti, ha partecipato alla trasmissione televisiva “Porta a Porta” per infondere fiducia. Lo stato avrebbe giù superato la crisi, causata da speculatori finanziari, recita il suo messaggio. Infine dà agli spettatori ancora un consiglio di investimento per il futuro: “Comprate titoli di Stato italiani, che sono tra i migliori al mondo”, consiglia il ministro delle Finanze. A differenza di prodotti finanziari complessi, i titoli di Stato avrebbero una caratteristica fondamentale: la sicurezza.

L’appello di Tremonti di giovedì sera non avviene per caso. La settimana scorsa ci sono state discussioni intense circa la sicurezza delle obbligazioni dello Stato italiano. Il ministro del Lavoro, Maurizio Sacconi, ha parlato addirittura di fallimento dello Stato, citando l’esempio dell’Argentina, cosa che ha smentito subito dopo.

Ma per l’Italia questo dibattito ha delle conseguenze. La credibilità del paese è bassa. Il differenziale (spread) fra i rendimenti dei bond italiani e tedeschi a scadenza decennale è salito, la scorsa settimana, a 140 punti base – la distanza non era così grande dai tempi della Lira. Mentre il rendimento dei titoli tedeschi è al 3,03%, quello dei titoli italiani ha raggiunto il 4,43%. L’Italia deve pagare molto per nuovo capitale.

La forte richiesta di assicurazioni contro un’insolvenza dell’Italia mostra quanto grande sia la sfiducia. All’inizio di novembre, i Credit Default Swap contro la bancarotta dell’Italia erano i prodotti più venduti del loro genere, segnala il quotidiano “La Repubblica”. Ed anche i prezzi salgono. A settembre assicurare un credito italiano da 10 milioni di dollari costava 40.000 dollari, oggi costa quatro volte tanto. Per un’assicurazione contro un’insolvenza della Grecia o dell’Irlanda bisogna pagare molto di più.

All’Italia, che ha il terzo debito estero più alto al mondo, non resta altro da fare che risparmiare. Nel 2011, il governo vorrebbe presentare un bilancio in pareggio e portare il rapporto tra debito pubblico e PIL dall’attuale 104% al 100%. Per sostenere la congiuntura nel prossimo anno restano, quindi, solo 6,3 miliardi di euro. Il Capo del Governo, Silvio Berlusconi, ha già avvertito che i mercati penalizzerebbero duramente l’Italia, se il paese dovesse spendere ingenti somme.

Allo stesso tempo, Tremonti ha cercato di accodarsi agli altri paesi dell’area Euro per negoziare. Egli chiede che i paesi dell’area Euro concordino una politica comune su debiti e titoli, e che emettano titoli di Stato europei. L’Italia potrebbe così profittare dei migliori Rating degli altri stati. Dal ministro delle Finanze tedesco, Peer Steinbrück , ha già incassato un rifiuto. “Non potete aspettarvelo da me”, ha detto recentemente Steinbrück, in occasione di un incontro degli euro-ministri delle Finanze.

Tremonti deve continuare a lavorare, per guadagnarsi la fiducia dei mercati. Poteva diventare ricco tra gli investitori privati. Alcuni vecchi colleghi in pubblico hanno assentito quando Tremonti ha consigliato di investire nello Stato. Gli Italiani, in confronto ad altri cittadini dell’Unione Europea, sono poco indebitati. Berlusconi li ha paragonati a formiche laboriose, le quali mettono da parte qualcosa anche per il futuro. Il loro capitale dovrebbe essere utilizzato per nuovi investimenti, ha dichiarato Berlusconi sabato – questa volta senza menzionare i Bond.

[Articolo originale "Italienisch für Anleihe-Anleger" di Andre Tauber und Mareike Schulz]